이도류 전략은 왜 바보 같은 투자 방식인가?

 

주식 시장을 보다 보면 정말 다양한 투자 방식이 존재합니다. 상승장을 기대하는 사람은 ‘롱’ 포지션을, 하락장을 예측하는 사람은 ‘숏’ 포지션을 취하죠. 그런데 이 두 전략을 동시에 취하는 사람들이 있습니다. 선물이나 옵션 시장에서 롱과 숏을 동시에 잡는, 일명 ‘이도류 전략’을 쓰는 투자자들 말이죠.

처음 듣기엔 매우 합리적으로 들릴 수 있습니다. 어느 쪽이든 움직이면 이득이 나지 않을까? 그런데 경험 많은 투자자들은 이 전략을 “아주 바보 같거나 하수들이 하는 짓”이라고 단언합니다. 도대체 왜 그럴까요?

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목차

1. 선물과 옵션은 어떤 상품인가?
2. 롱과 숏 포지션의 의미는?
3. 이도류 전략이란 무엇인가?
4. 왜 이도류 전략이 비효율적인 투자 방식인가?

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1. 선물과 옵션은 어떤 상품인가?

선물과 옵션은 파생상품이라 불리는 금융 상품입니다.

• 선물은 미래의 특정 시점에 미리 정해진 가격으로 자산을 매수 또는 매도하겠다는 계약입니다. 주식, 금, 원유 등 다양한 자산이 대상이 되죠.
• 옵션은 ‘살 수 있는 권리(콜옵션)’ 혹은 ‘팔 수 있는 권리(풋옵션)’를 거래하는 방식입니다. 일정한 프리미엄을 내고, 정해진 가격에 거래할 수 있는 권리를 사는 것이죠.

이 두 상품 모두 미래 가격을 예측하고 수익을 얻기 위한 고위험·고수익 도구입니다. 가격이 예상과 반대로 움직이면 손실은 기하급수적으로 커질 수 있어요.

2. 롱과 숏 포지션의 의미는?

• 롱(Long) 포지션은 가격 상승을 기대할 때 취합니다. 싸게 사서 비싸게 파는 전략이죠.
• 숏(Short) 포지션은 가격 하락을 예측할 때 사용합니다. 비싸게 빌려서 싸게 사들이는 구조죠.

롱은 우리가 일반적으로 생각하는 ‘매수’ 개념과 비슷합니다. 반면 숏은 주가가 떨어져야 이득을 볼 수 있는 구조이므로, 잘못 예측하면 손실이 매우 커질 수 있어요.

3. 이도류 전략이란 무엇인가?

이도류 전략이란 말 그대로 롱과 숏 포지션을 동시에 잡는 전략입니다.
예를 들어, 어떤 투자자가 주가가 오를 수도 있고 내릴 수도 있다고 생각할 경우, 동시에 롱과 숏에 투자함으로써 어느 방향이든 수익을 기대하려는 것이죠. 일견 손실 회피 전략처럼 보이기도 합니다.

실제로도 이런 방식으로 “한쪽 손실은 다른 쪽 수익으로 메우자”는 시도를 하는 개인 투자자들이 많습니다. 하지만 이 전략은 아주 위험한 착각을 기반으로 하고 있습니다.

4. 왜 이도류 전략이 비효율적인 투자 방식인가?

이 전략이 ‘바보 같다’고 불리는 이유는 다음과 같습니다.

• ① 방향성 예측 능력의 부재
  애초에 시장을 분석하고 예측하는 것이 투자입니다. 그런데 롱과 숏을 동시에 취한다는 건, 어느 쪽으로 갈지 모르겠다는 뜻이자, 투자 판단을 회피한 것입니다.
• ② 이중 비용 발생
  선물·옵션은 거래할 때마다 수수료와 롤오버 비용이 발생합니다. 두 포지션을 동시에 잡으면 비용도 2배입니다. 한쪽 수익이 나더라도 다른 한쪽 손실과 비용으로 인해 결국 손해를 볼 확률이 높아집니다.
• ③ 둘 다 손실 가능성
  시장이 좁은 폭으로 횡보할 경우, 롱도 숏도 모두 손실을 볼 수 있습니다. 특히 변동성이 낮은 시기에는 양쪽 모두 프리미엄만 잃는 경우가 빈번합니다.
• ④ 감정적인 대응 유도
  한쪽이 수익 중일 때 다른 쪽의 손실이 커지면 투자자는 심리적으로 불안해져 감정적인 매매를 하게 됩니다. 결국 둘 다 손절하는 결과를 낳을 수 있습니다.

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이도류 전략은 겉으로 보기엔 안정된 전략처럼 보이지만, 실상은 시장에 대한 명확한 분석 없이 책임을 피하는 방식에 불과합니다. 수익보다 비용이 크고, 감정적 손실 가능성도 높습니다. 그래서 오랫동안 이 시장에 몸담은 투자자들은 이 전략을 ‘하수의 전략’으로 간주하는 것이죠.

투자는 결국 확신과 일관성 있는 기준을 바탕으로 해야 수익을 지킬 수 있습니다. 여러분도 혹시 이도류 전략을 고민 중이라면, 다시 한번 기본으로 돌아가 보시길 바랍니다.

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